[2H26 리츠시장 전망] 안정화 국면 속 차별화는 심화

핵심 요약

• 지정학적 리스크 장기화로 금리 인하 지연, 섹터별 임차수요 변동, 자본 리사이클링 둔화가 예상되며 기존 투자포인트 약화. 다만 실물자산 대비 19% NAV 할인율과 26년 4건의 상장 리츠 M&A 증가 추세로 저평가 인식 지속돼 주가 하방 리스크는 제한적.
• 헬스케어·DC 리츠는 임대료 인상으로 인플레이션 전가 가능, 헬스케어는 투자자금 집중으로 지속적 자산매입 추진, 산업·물류는 밸류에이션 확장 여력으로 상대적 강세 지속 전망.
• 오피스·리테일 리츠는 금리·경기 민감도 높고 에너지가격 상승 영향 커 상대적 약세 예상. 오피스는 펀더멘탈 개선 느리나 과거 대비 저평가 매력도 높아 관전 대상.
• 국내 리츠는 견조한 상업용 부동산 자산가격, 선제적 유동성 마련, 환헤지 리스크 분산으로 안정적 주가 회복 기대 가능하나 금리 인상 가능성으로 1분기 대비 약한 흐름 전망.
• [Buy-side 시사점] 섹터별 우열 지정화 심화 속 헬스케어·산업·물류 리츠 대비 오피스 리츠의 상대적 약세 가능성 높음. 금리 경로와 에너지 추이, 임차수요 회복 속도가 주요 관전 포인트이며 저평가 매력에도 수급과 섹터 선별이 중요.