[2H26 자산배분] 60/40 이후의 포트폴리오

핵심 요약

• 2020년 이후 장기금리가 성장 둔화보다 기대 인플레이션·기간 프리미엄에 민감하게 반응하면서, 전통적 60/40 포트폴리오의 주요 전제(주식 하락 시 채권 방어)가 약화됨.
• 할인율 상승 국면에서 채권이 주식과 함께 손실을 기록하는 '동반 하락' 현상이 발생하면서, 채권은 더 이상 절대적 리스크 헤지 자산이 아닌 상황 전개.
• 60/40 포트폴리오의 단순 복원이 아닌, 변화된 채권 역할에 대응하는 새로운 자산배분 구조 필요성 대두.