📚 소재 산업 thread

기름뿜뿜 Weekly:중동사태 장기화와 고유가에..

• 정유 마진: 1개월 래깅 기준 $36.9(+$6.4) 개선, 스팟 $32.7로 휘발유·등유·경유 전반 소폭 상승
• 납사 주간 +11.2% 급등에도 에틸렌(-4.3%), BD(-1.5%) 등 올레핀 전반 하락, 스프레드 압박 지속
• 유럽 업체들 5월부터 최소 물량만 구매 중, 중국 4월 휘발유·경유 소매 판매 YoY 15~20% 급감으로 수요 훼손 현실화
• 3~4월 재고 확충 완료 후 추가 구매 부담 증가—협상 타결 시 역마진 우려로 바이어 관망세 짙어짐
• 유가 $100 장기화 국면 수요 훼손 불가피하나, 종전 후 $80대 안정 시 공급 감소와 맞물려 마진 우상향 전망

Steel Weekly (5월 4주차)

요약 대기 (다음 cron에서 생성)

드디어 돌아선 가격 지표, 업황 바닥 확인

• 2026년 상반기 아시아 주요국 철강가격 상승 전환, 단 중국은 내수 부진·수출 감소로 상승폭 제한적
• 한국 철강 유통가격 상승 중: 수입 규제 강화·수출 확대·감산 효과 복합 작용
• 3분기부터 국내 실수요향 출하가격 인상 본격화 전망, 업황 바닥 통과 시그널
• Top Picks: POSCO홀딩스(TP 74만원)·현대제철(TP 5만원)·풍산(TP 16만원) — 가격 반등 수혜주 압축

중국, 최신 철강 생산능력 치환 방침 확정

• 중국 열연 유통가 3,413위안(WoW -1.8%), 6월 비수기 앞두고 철강사 재고 확대·수요 둔화로 전반적 약세
• 국내 판재류(열연 -1.0%, 후판 -1.0%) 가격 상승 피로감에 하락, 철근은 +1.2%로 나홀로 강세
• 중국 철광석 수입가 107.1달러(WoW -2.7%) 하락 vs 한국 스크랩 +3.6%·호주 원료탄 +3.4% 동반 급등으로 원가 구조 혼재
• 니켈 +2.3%·연 +2.1% 등 산업용 금속 대부분 상승, 미국-이란 핵협상 기대감이 주요 상승 동인
• 중국 최신 철강 생산능력 치환 방침 확정, 구형 설비 퇴출 및 신규 설비 전환 기준 강화로 중장기 공급 조정 여부 주목

2026년 정유/화학 다시 점검하기 : 에너지 독..

• 3월 이란 전쟁으로 아시아 원유·나프타 도입 차질 → 2026년 글로벌 NCC 폐쇄발 석화업황 회복 기대 사실상 무산
• 나프타 공급 부족으로 NCC 가동률 급락, 에틸렌·프로필렌 등 기초유분 스프레드 추가 악화 불가피
• 중동산 원유 대체 루트(미국·러시아·서아프리카) 확보 경쟁 심화 → 도입 단가 상승으로 정제마진 스퀴즈 우려
• 에너지 독립 수혜주 부각: 대체 원료(LPG·에탄) 활용 가능한 PDH·에탄크래커 보유사 상대적 방어력 주목
• 투자 관전 포인트: 이란 사태 종료 시점 및 대체 공급선 정상화 속도가 업황 반등 트리거, 단기 낙폭 과대 종목 선별 접근 유효

중국 철강시장 Update: 점진적 공급 축소·가..

• 3월 전쟁 격화로 원가 급등 후 5월 초 연중 고점 달성, 이후 성수기 동력 소진 국면
• 1~4월 중국 조강 생산 3.3억 톤(-4.1% YoY), 강재 수출 3,421만 톤(-9.7% YoY)으로 공급 통제 지속
• 5월 노동절 직후 미-중 회담 기대감·코크스 3차 인상이 가격 상단 지지 재료로 작용
• 여름 비수기 진입에도 공급 축소+조선업 등 고부가 수요 견조로 가격 하방 제한적 전망
• 핵심 관전 포인트: 중국 당국의 추가 감산 정책 강도 및 수출 규제 여부

정유화학 Weekly - 위, 아래의 온도차

• 납사 주간 +11.2% 급등, 원료비 부담 가중으로 화학 스프레드 압박 심화 우려
• 에틸렌(-4.3%)·벤젠(-2.7%)·PX(-2.5%) 등 다운스트림 제품 동반 약세, 업스트림↑·다운스트림↓ 역방향 흐름
• 경유 +3.2%·WTI +2.8%로 정유 마진은 상대적 방어, 등유(-1.5%)·고유황중유(-0.4%)는 부진
• 원료(납사·프로판)와 제품(에틸렌·방향족) 간 가격 역전이 제목 '위아래 온도차'의 핵심 리스크
• 폴리실리콘(-1.1%) 약세 지속 반면 메탈실리콘(+2.2%)·알루미늄(+1.8%) 강세로 태양광 셀 원가 부담 혼재

Steel Weekly (5월 3주차)

• 글로벌 철강·비철금속 주가 전반 부진, 유럽 광산주만 소폭 강세로 차별화
• 베트남 열연가격 전주 반등 후 약보합 전환(5/15 기준 583달러), 매크로 둔화·주요업체 구매 완료 영향
• 미국 현물 철강 2년 내 최고치, 호르무즈 봉쇄로 유가 강세 지속되며 송유관·유정관 가격도 동반 상승
• 멕시코 1Q 열연강판 수입 전년비 33.3% 급감, 무역장벽 강화로 브라질과 함께 수입 억제 지역으로 부각
• 전반적 매크로 환경 악화가 아시아 철강 상승세 제동, 미주 지역만 공급 부족·에너지 수요로 차별적 강세 유지

한국산 철근의 미국 수출 증가 배경과 향후 ..

• 국내 철근 가동률 2021년 82%→2025년 50%로 급감, 약 500만톤 유휴 CAPA 발생하며 구조적 공급과잉 심화
• 대미 철근 수출 2024년 연간 9만톤→2025년 1Q 27만톤으로 급증, 1Q 국내 출하량의 15% 수준으로 내수 부진 탈출구 역할
• 미국 수요(데이터센터·IIJA 잔여 780억달러)는 견조한 반면, 작년 6월 철강 관세 25%→50% 인상 후 수입 33% 감소해 수급 불균형 발생—한국산 수출 채산성(863달러/톤) 확보 구간 진입
• 철근 스프레드 26만→40만원(+54% YTD)으로 확대, 가동률 61%(+11%p YoY) 개선되며 2Q 제강사 실적 반등 기대
• 2026년 대미 수출 80만톤(미국 수요의 8%) 전망, 현대제철·동국제강은 데이터센터향 토탈 패키지로 수출 포트폴리오 다변화 추진

주요 철강사들 추가 가격 인상 발표

• 미국 열연 유통가 1,070달러(+1.4% WoW)로 상승세 지속, 주요 철강사 추가 가격 인상 발표 배경
• 국내 철강가격은 열연 96만원·후판 99만원 보합, 철근 86만원(-0.6%)으로 내수 수요 부진 혼재
• 한국 스크랩가 45만원(+3.4% WoW) 급등, 원재료 비용 상승이 전기로 업체 수익성 압박 요인
• 비철금속은 전기동 13,554달러(+0.8%), 아연 3,519달러(+3.0%) 강세 vs 니켈 -2.1% 약세로 차별화
• 금·은 각각 -3.6%, -4.0% 하락으로 귀금속 조정 국면, 위험선호 심리 회복 여부 주목

기름뿜뿜 Weekly: 26년 영업여건의 변화 예상..

• 정유 마진: 1개월 래깅 기준 $30.1(+$11.5) 개선, 스팟은 $32.5로 소폭 약세, 경유·휘발유 강세 vs 등유·BC 부진
• 화학 제품가격 전반 약세: 납사 -12.6%, BD -10.5%, VAM -19.0% 급락 등 올레핀·BTX·합섬원료 동반 하락
• SK가스: 종전 전 트레이딩 기대감 낮춰야 하나, 종전 후 유가 변동성 확대 시 LNG/LPG 구조적 트레이딩 기회 확대 기대
• SK가스: AIDC 온사이트 BTM향 가스발전 수요 확대로 PPA 전력거래 및 LNG/LPG 공급 잠재력 중장기 긍정적
• 효성첨단소재: 글로벌 T/C 점유율 45~50%, PET Chip 가격 상승분 2~4분기 판가 전가 → 매출·영업이익 큰 폭 성장 + 탄소섬유 26년 베트남·중국 공장 재가동으로 적자 축소 전망

정유화학 Weekly - 국제유가 횡보 < 정제마진..

• WTI -1.7% 소폭 하락 속 정제마진은 상대적 견조, 휘발유 +1.0% 방어
• 등유·경유 각각 -12.6%, -8.5% 급락으로 중간 유분 마진 압박 심화
• 납사 -12.6%, 에틸렌 -9.8%, 부타디엔 -10.5% 등 석화 기초유분 전반 약세
• 자일렌·TPA 각 -4.6%, -4.4% 하락으로 방향족·폴리에스터 체인 수익성 저하
• 태양광 소재는 메탈실리콘 +1.3% 소폭 반등, 알루미늄 -0.6%로 상대적 안정

기름뿜뿜 Weekly: 최악에서는 벗어난 공급차..

• 정유 마진: 1M 래깅 $21.1(+$5.7), 스팟 $33.2(-$5.7)로 혼조세 지속, 등·경유 급락이 주요 변수
• 중동사태 3개월차, 아시아 크래커(대한유화·YNCC·IRPC·Chandra Asri) 대체원료 조달로 5월부터 가동률 상향 발표
• UAE Borouge 등 중동 내 피격 설비도 생산 일부 재개, 4월 초중순 공급차질 최고조 이후 제품가격 고점 대비 점진적 조정
• 중동 정제·크래커 완전 수리 및 호르무즈 정상화까지 시간 소요 불가피, INEOS ECC 건설 지연·아시아 NCC 증설 상업가동도 후퇴 가능성
• 핵심 관전 포인트: '최악은 지났으나' 중장기 공급 부담은 전쟁 이전 대비 구조적으로 완화 — 업황 바닥 탈출 신호로 해석 가능

Steel Weekly (5월 2주차)

• 글로벌 철강 가격 단기 반등: 베트남 열연 578→588달러, 미국·중남미도 상승세, EU만 약세
• 미국 열연 수급 극단적 타이트: 판재류 중 열연 수입 최대 감소, 가동률 상승에도 현물 물량 부족 심화
• 미국 정부, 멕시코·캐나다의 자국 내 설비 확충 조건으로 50% 철강·알루미늄 관세 면제 시사
• 중남미 가격 인상 배경: 운송비 상승으로 일본·중국산 수입재 가격 상승 + 핵심 수출국 베트남 물량 축소 동시 작용
• 국내 철강업체 주가, 글로벌 증시 강세·철강 가격 호조 속에서도 상대적 부진 — 차별화 요인 점검 필요

철강금속 Weekly(2026.05.11): MYSTEEL, 5월 ..

• 국내 철강 유통가격 전반 상승: 열연 +1.1%(96만원), 철근 +1.2%(86.5만원), 후판 +1.0%(99만원) — 원재료 상승·수급 개선이 주요 동인
• 중국 철강가 반등: 열연 +2.6%(3,487위안), 냉연 +1.5% — 5월 노동절 이후 철강사 가격 인상 정책 효과 가시화
• 원재료 가격 동반 강세: 중국 철광석 수입가 +2.4%(110달러), 한국 스크랩 +1.4%(43.5만원), 원료탄 +1.0%(233달러) — 원가 상승 압력 지속
• 비철금속 강세: 전기동 +4.3%(13,445달러), 은 +5.9%(80.4달러) — 미달러 약세 및 미·이란 종전 MOU 기대감이 복합 상승 촉매
• 니켈만 -2.6%(18,692달러) 역행 — 여타 금속 대비 공급 우려 완화 또는 수요 부진 차별화 주목 필요