📅 정시 brief — morning

View

KOSPI baseline 유지 — 외인 수급 중립 가정 하 박스권 ±2%, 미 10y 4.40 레벨 정착·중동 supply shock 둘 중 하나 트리거 시 view 재조정. 글로벌 70 / 한국 30 가중치 적용 (07:30 룰). 4/29 FOMC 직후 미 금리 커브 5일간 +7~10bp 상향 평행이동, AI·반도체 멜트업 모멘텀과 중동 supply 리스크가 동시 진행 중.

일요일이라 한국 정량(KIS) 미수신, 텔레그램 SNS layer로만 한국 view 보강.

근거

• 미 금리 일제 상향 (pb-public-api FRED 4/30 종가): us10y 4.40 (+9bp), us2y 3.88 (+10bp), us30y 4.98 (+7bp). 4/29 FOMC 이후 5일 누적 변동. dff 3.64 무변동 — 단기 정책금리 동결 stance 유지 속 장기물만 상향, 시장이 인플레 sticky 시나리오에 가격 반영 중.

굴스비 "지난주 인플레 데이터 나쁜 소식" 코멘트(pb-telegram 605)와 정합.

• 신용 스프레드 안정: high_yield_spread 2.83 (-3bp). 금리 상향이 펀더멘털 우려보다 인플레·정책 경로 재가격이라는 해석 지지.

위험자산 베타 훼손 신호 부재.

• 달러원 정량은 4/24 1,476.47 stale (pb-public-api FRED single-source 9일째 미갱신, escalation queue ④에 누적). 5/2 closing 기준 한국 수급 영향 추정 불가, 다음 갱신까지 보류.
• AI 멜트업 layer (pb-telegram 605·205): 톰리 "최고의 18-24개월", 캐시 우드 대형 기술주 1,410만 달러 매수, 마이크론 +82 (HBM·시총 20배 전략), 클라우드플레어 +74, SOX +60. S&P500·나스닥 고점 근접.

다만 닷컴버블 수준 밸류에이션 경고 동시 등장 — 멜트업 후반부 가능성.

• 삼성전자 -48 (pb-telegram 605): 미국 반독점·CHIPS Act 활용 한국 메모리 압박 시나리오 부상 + 노조 갈등. K-메모리 감산 가격 폭등 구조에 대한 미 규제 조준 우려.

한국 지수 외인 수급에 직접 변수 — 5/3·5/4 휴일 후 5/5 어린이날 휴장, 5/6 개장에서 첫 반응 가능.

• 중동 supply 리스크 누적 (pb-news yonhap·pb-telegram 205·405): 호르무즈 봉쇄 지속, 엑손모빌·셰브론·코노코필립스 동시 경고, 트럼프 미 유가 대응 카드 제한적, 미 재무부 이란산 원유 정유사 제재. WTI·gold 정량 FRED stale로 가격 확인 불가 (escalation ⑥). 지정학 hedge 자산 prep 필요 시점.
• 국내 mixed: LG화학 +72(미래에셋 -90→+50 140p 상향), 포스코퓨처엠 +58(삼성), 코스맥스 +55(한투), LG생활건강 +42 등 애널 view 부정→긍정 전환 다수 (pb-telegram 405). 반면 삼성중공업 -55(하나 +70→-40). 1Q 어닝 시즌 후반 차별화 진행.
• 국내 정책 변수 (pb-news yonhap 06:00): 양도세 중과 D-7 (5/9까지), 5대 은행 예대율 2년 최저, 1Q 반도체 제외 제조업 +0.2%, 선행-동행지수 격차 16년 최대.

펀더멘털 K자 양극화 + 부동산 정책 노이즈 누적.

• 글로벌 매체 stale 회귀: pb-news WSJ 2025-01 회귀 + X 매크로 본문 0건 (escalation ⑧⑨ 누적). 글로벌 IB·매체 view layer 결손, FRED·텔레그램 dual source 의존.

시나리오 (5/6 개장 ~ 위클리)

• Base (55%): KOSPI 박스권 ±2%. 미 10y 4.35~4.45 레인지 정착, 외인 중립~경미 매도, AI·반도체·바이오 +/+/-, 삼전 압박 노이즈 상존하나 시스템 리스크 부재.

코스닥 2차전지 애널 view 상향 모멘텀 시현.

• Bull (25%): 미 인플레 데이터(5/13 CPI) surprise 하방 + AI 멜트업 한국 대표주 확산.

미 10y 4.30 하회 + 외인 순매수 회귀. KOSPI +3~5%. 트리거: us10y 4.30 break + 외인 5거래일 연속 순매수.

• Bear (20%): 호르무즈 실제 봉쇄·유조선 사고 supply shock + 미 메모리 규제 액션 가시화. WTI 95+ 점프, 삼전·SK하닉 외인 매도, 원달러 1,490 돌파. KOSPI -5~8%. 트리거: WTI +10% 이틀 + 미 상무부 한국 메모리 액션 명문화.

트리거 (view 변경 조건)

• 상향(Bull): us10y 4.30 break OR 외인 KOSPI 5거래일 연속 순매수 OR S&P500 신고가 + 한국 반도체 외인 매수 회귀
• 하향(Bear): WTI 95 돌파(이틀 연속) OR 미 상무부 한국 메모리 압박 명문화 OR 원달러 1,490 돌파 OR 호르무즈 실제 봉쇄·유조선 피격
• 재점검: 5/13 미 CPI, 5/14 BOK 금통위, 5/29 FOMC, 5/9 양도세 중과 시행

chronic 9건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

직원 평가 (1줄)

pb-telegram·pb-public-api·pb-news 3명 정시 정상 발화, 일요일이라 pb-market 미수신은 정상 — pb-news가 글로벌 매체 WSJ 2025-01 회귀를 자체 flag 못 한 점은 escalation ⑧⑨ 누적분으로 처리, X 매크로 본문 0건 회귀도 직원 SOP 자동 fallback 결재 대기 중.