비급여 1위 항목이 사라진다

핵심 요약

• 7월부터 관리급여 도입으로 실손 손해율이 급락 후 완만히 회복되되, 이전 수준으로 복귀하지 못하는 비대칭 구조 전망 — 가격·횟수 제한의 구조적 하락 효과가 풍선효과·기준 완화보다 강할 것으로 예상.
• 실손 손해율 개선은 즉각적·구조적이지만, 회복은 점진적·부분적으로 진행될 가능성이 높아 손해율 개선 효과의 지속성 강함.
• 본 정책으로 비급여 1위 항목 시장이 구조적으로 축소되는 상황 속에서 현대해상이 실손 손해율 개선의 주요 수혜주로 부각.
• 비급여 제한정책 이후 손해율 구조 변화에 따라 손보사의 실손보험 채산성이 단계적으로 개선될 전망이므로, 손보주의 실적 회복 시점과 규모 추적이 핵심 관전 포인트. 다만 풍선효과 재발 리스크에 주의 필요.